• Depuis 2018, le nombre de fonds de capital-investissement et capital-risque ayant intégré une Operating Team a été multiplié par 2,6

• Les opérations intégrant des Operating Partners enregistrent de meilleures performances opérationnelles et financières

Paris, le 14 septembre 2023 - Le Club Operating Partners de France Invest et l’équipe Private Equity Performance Improvement (PEPI) du cabinet de conseil international Alvarez & Marsal publient les résultats d’une étude exclusive sur le développement de la fonction Operating Partners au sein des fonds d’investissement et leurs apports opérationnels et financiers auprès des sociétés soutenues par le capital-investissement français.

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1. De plus en plus d’Operating Partners intégrés dans les sociétés de gestion en France

Il y a une quinzaine d’année, la France voyait l’arrivée d’un rôle relativement nouveau dans l’univers du Private Equity et du Venture Capital : celui de l’Operating Partner. Depuis, la montée en puissance de cette fonction s’est poursuivie sur le marché du capital-investissement français, les Operating teams ayant su démontrer leur rôle stratégique mais aussi l’impact opérationnel et financier de leurs interventions auprès des sociétés de gestion et leurs participations. Le contexte actuel ainsi que les incertitudes récentes sont par ailleurs venus appuyer l’importance de l’action opérationnelle.

Cela se traduit par une augmentation significative du nombre d’Operating teams parmi les salariés des fonds. L’étude menée permet de chiffrer cette croissance :

• Depuis 2018, le nombre de fonds de Private Equity ayant intégré une Operating team à leurs équipes d’investissement a été multiplié par 2,7. Le facteur est de 2,4 pour les fonds de Venture Capital.
• En 2023, 46 % des fonds français de Private Equity et 24 % des fonds de Venture Capital disposent d’une Operating team.

2. Les Operating Partners améliorent la performance opérationnelle et financière des entreprises en portefeuille

Les résultats de l’analyse menée sur les sorties réalisées par les sociétés de gestion en France entre 2020 et 2021 permettent de mettre en exergue l’impact tangible des Operating teams :

• Sur une vingtaine d’opérations étudiées avec un Operating Partner à l’entrée et à la sortie, le Taux de Retour sur Investissement ("TRI") a été de 30,1 %, le Cash-on-Cash ("CoC") de 3,6x, la croissance moyenne du chiffre d’affaires de l’entreprise de 18,3 %, la croissance moyenne de l’EBITDA de 23,2 % sur la période de détention.
• Sur une cinquantaine d’opérations étudiées sans Operating Partner à l’entrée et à la sortie, le TRI a été de 22,5 %, le CoC de 2,6x, la croissance moyenne du chiffre d’affaires de 10,3 %, la croissance moyenne de l’EBITDA de 11,9 % sur la période de détention.

3. Les dirigeants d’entreprises sont de plus en plus convaincus par le rôle des Operating Partners

Dans le cadre de l’étude, des dirigeants d’entreprises accompagnés par des fonds de capital investissement ont également été interrogés sur leur vision des Operating Partners[1]. Ils reconnaissent aux Operating Partners une triple capacité :

• La contribution concrète à l’exécution du plan de création de valeur aux côtés des équipes via l’introduction d’une dynamique de travail et la transmission de compétences utiles : des atouts reconnus comme créateurs de valeur par 60 % des dirigeants interrogés.
• L’allocation du bon niveau des ressources, humaines et financières, internes ou externes, pour répondre aux priorités dans les délais : plus de 50 % des dirigeants interrogés estiment que les Operating Partners ont apporté de la valeur extra-financière en faisant appel à leurs propres réseaux pour accélérer la mise en œuvre des sujets prioritaires.
• La sélection et l’utilisation de cadres méthodologiques adaptés pour définir les priorités : plus de 20 % des dirigeants estiment que ce sont les Operating Partners qui ont su, les premiers, identifier les sujets prioritaires.

4. Les attentes additionnelles des dirigeants quant à la création de valeur extra-financière

En plus d’être un atout des activités du quotidien des entreprises dans une perspective de création de valeur financière, les Operating Partners ont aussi désormais et de plus en plus vocation à s’emparer de sujets créateurs de valeur extra-financière :

• La valorisation de la donnée : pour 52 % des dirigeants interrogés, il s’agit de leur attente première de la part d’un Operating Partner ;
• La rétention des talents, listée par 50 % des répondants comme un axe déterminant de leur intervention ;
• La RSE, qui arrive à la troisième marche du podium dans la liste des thématiques sur lesquelles les entreprises considèrent que les Operating Partners doivent apporter encore plus de valeur – citée par 46 % des dirigeants ;
• La transformation digitale : 35 % des dirigeants interrogés considèrent l’Operating Partner comme un atout capital dans la mise en œuvre de la transformation digitale.

Bertrand Rambaud, Président de France Invest et Président de Siparex, déclare : « Les résultats de cette étude représentent une excellente mise en lumière chiffrée d’une fonction devenue essentielle. Si la mission de France Invest est d’œuvrer à un capital-investissement qui finance et accompagne la transformation des entreprises, c’est aussi celle des Operating Partners, et c’est ce qui est ici concrètement démontré. Les sociétés de gestion comme les dirigeants d’entreprises s’accordent pour reconnaître la valeur ajoutée concrète des Operating Partners aussi bien en matière de pilotage des croissances externes, de digitalisation au service de la croissance ou de mise en place d’outils de pilotage, pour ne citer que quelques exemples. Il faut désormais compter sur ces experts qui participent aussi à transformer et améliorer notre métier d’investisseur. »

Johann Dupont, Associé en charge de l’Operating Team chez Abénex et Nicolas Requillart, Directeur Associé en charge de l'Operating Team et Chief Digital Officer de Siparex, Co-présidents du Club Operating Partners : « Cette étude que nous avons conduite en collaboration avec Alvarez & Marsal démontre qu’en seulement quelques années, les experts opérationnels ont su s’imposer sur le marché français du capital-investissement par leur efficacité et grâce à la valeur directement créée auprès des dirigeants accompagnés par les fonds. La pertinence de leur expérience, dès l’étape des « due diligences », leur rapidité dans l’accompagnement d’un plan de création de valeur et la mise en œuvre des actions prioritaires à mener ainsi que leur proximité et leur capacité de convergence de vues avec les dirigeants et les équipes des entreprises, les positionnent comme des acteurs désormais centraux. Le mouvement est enclenché en France et la dynamique devrait se poursuivre dans l’intérêt de tout l’écosystème du capital-investissement. »

Rénald Béjaoui, Co-Responsable de l’équipe PEPI et Associé chez Alvarez & Marsal et Yann Varin, Senior Director, ajoutent : « Cette étude permet de confirmer ce que nous percevons clairement sur le terrain auprès de nos clients. Les Operating Partners sont de vrais alliés du quotidien pour les équipes de management accompagnées par des fonds de Private Equity et Venture Capital. Qu’ils interviennent sur des aspects stratégiques (croissance externe, plan de création de valeur, transformation IT et digitale, feuille de route ESG, etc.), des problématiques organisationnelles (renforcement de la gouvernance, mise en place d’organisations plus efficaces, identification de talents) ou opérationnelles (réorganisation des process métier, revue des coûts), ces experts augmentent significativement la performance opérationnelle mais aussi financière des entreprises en portefeuille. En tant que professionnels au service des fonds et des équipes de management, nous ne pouvons que nous réjouir de voir cette profession prendre de l’ampleur sur le marché français du capital-investissement. »

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À propos de France Invest

France Invest regroupe la quasi-totalité des équipes de capital-investissement actives en France et compte à ce titre plus de 400 membres actifs et 180 membres associés au 31/12/2022. A travers sa mission de déontologie, de contrôle et de développement de pratiques de place elle figure au rang des deux associations reconnues par l’AMF dont l’adhésion constitue pour les sociétés de gestion une des conditions d’agrément. C’est la seule association professionnelle spécialisée sur le métier du capital-investissement. Promouvoir la place et le rôle du capital-investissement, participer activement à son développement en fédérant l’ensemble de la profession et établir les meilleures pratiques, méthodes et outils pour un exercice professionnel et responsable du métier d’actionnaire figurent parmi les priorités de France Invest.

Plus d’information : www.franceinvest.eu

À propos du Club Operating Partners de France Invest

Créé en avril 2021, le Club Operating Partners de France Invest est un lieu de rencontre, d’entraide, d’échange et de réflexion sur le rôle, les pratiques professionnelles et l’impact des Operating Partners au sein des fonds d’investissement français et des sociétés dont ils sont actionnaires. Il a pour vocation d’enrichir mutuellement ses membres en suscitant des discussions entre pairs et de faire mieux connaître la fonction et son importance auprès des dirigeants, des entrepreneurs et de leurs équipes.

À propos d’Alvarez & Marsal

Les entreprises, les investisseurs et les entités gouvernementales du monde entier se tournent vers Alvarez & Marsal (A&M) lorsque les approches traditionnelles ne suffisent pas pour apporter des changements profonds et obtenir des résultats tangibles. Totalement indépendante et détenue par ses associés depuis sa fondation en 1983, A&M est une société́ de services professionnels de premier plan à l’échelle mondiale qui offre des services de conseil financiers, amélioration de la performance opérationnelle, et retournement. Avec plus de 8 000 collaborateurs dans le monde dont 170 à Paris, nos équipes proposent des résultats tangibles aux entreprises, conseils d’administration, sociétés de capital-investissement, cabinets d’avocats et agences gouvernementales confrontés à des défis complexes. Nos équipes seniors aident les organisations à transformer leurs activités, à accélérer la croissance et les résultats par des actions structurantes. Composée de consultants de premier plan, ayant une expérience opérationnelle, pour certains issus d’organes de tutelle et régulateurs, A&M s’appuie sur son ADN de restructuration pour transformer le changement en un actif stratégique, maîtriser les risques et libérer de la valeur à chaque étape de la croissance. www.AlvarezandMarsal.com

CONTACTS PRESSE

Club Operating Partners : emmanuelle@iris.vc

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