Perspectivas de transacciones en el sector energético español: fin de la volatilidad y oportunidades en nuevas tecnologías
A&M Spain ha analizado el sector energético español desde un punto de vista de M&A, analizando las tendencias, tecnologías y dando su punto de vista sobre la actividad transaccional en el medio plazo.
Esté análisis se realiza desde la óptica de la revisión de un plan de negocio, analizando:
- Sector macro
- Sector micro
- Competidores
- Ingresos
- Costes
- Perspectivas
Posteriormente, se hace un zoom sobre el mercado en cada una de las tecnologías más relevantes.
Fruto de las inversiones de los últimos años en renovable convencional, se puede observar cómo la capacidad instalada renovable ha crecido hasta representar el 64% del total (vs 50% en 2019). Esta tendencia seguirá al alza debido a que el objetivo para 2030 (PNIEC) es del 81%, lo cual generará transacciones en el corto medio plazo.
Esto se ve reflejado en que las energías renovables han representado en el periodo 2021-2023YTD el 90% de las transacciones, y en concreto, la solar y eólica el 62% y 15% respectivamente.
Al mismo tiempo, vemos que hay una disparidad muy grande entre crecimiento de la capacidad (CAGR 8.8% 2019-2023YTD) y la demanda eléctrica que incluso ha disminuido (CAGR -2.1% 2019-2023YTD). Si bien esta disparidad genera incertidumbre en los precios debido al impacto de un exceso de oferta, consideramos que representa oportunidades de inversión tanto en propio desarrollo, quizás con un enfoque más oportunista, como en otras áreas de la cadena de valor, tales como el almacenamiento, la red, y otros negocios con el fin de aumentar la demanda eléctrica.
Desde el punto de vista de apoyo gubernamental, recientemente se ha publicado la actualización del Plan Nacional Integrado de Energía y Clima (PNIEC), que si bien no resuelve todas las dudas de carácter regulatoria marca un camino ambicioso de desarrollo del sector que sin duda generará más transacciones. Algunos puntos para resaltar respecto del plan anterior:
En definitiva, desde A&M somos optimistas en que la actividad transaccional en el sector se mantendrá, aunque prevemos cierta moderación en los precios y revisiones en las valoraciones. Aquellos inversores con mayor apetito por riesgo apostarán por tecnologías en desarrollo que puedan aportar rentabilidades más altas.
